Riesgos de invertir en ETF (y cómo reducirlos)

Un ETF reparte el riesgo entre muchos valores, pero no lo elimina. Estos son los riesgos que conviene conocer antes de invertir y lo que puedes hacer con cada uno.

Riesgo de mercado

Es el principal: si el índice cae, el ETF cae con él. En crisis como la de 2008 o la de marzo de 2020, los grandes índices de acciones llegaron a perder más de un 30 % en pocas semanas o meses.

Qué puedes hacer: invertir en bolsa solo el dinero que no vayas a necesitar en años, combinar acciones y renta fija según el riesgo que puedas asumir y no vender por pánico en plena caída. Lo vemos en cuántos ETF debería tener.

Riesgo de concentración

Un ETF de un sector, un país o una temática concentra el riesgo en lo que tienen en común sus empresas. También los índices amplios pueden estar concentrados: en el MSCI World, Estados Unidos supone más de dos tercios del total.

Qué puedes hacer: mirar en la ficha el reparto por países, sectores y empresas, y no confundir muchos ETF con mucha diversificación si todos tienen lo mismo.

Riesgo de divisa

Que un ETF cotice en euros no quiere decir que invierta en euros. Un ETF del S&P 500 comprado en euros sube o baja también con el tipo de cambio entre el dólar y el euro.

Qué puedes hacer: tenerlo en cuenta al repartir tu cartera. Existen versiones con cobertura de divisa (EUR Hedged), que reducen ese efecto a cambio de un coste algo mayor.

Costes que no están en la comisión anual

A la comisión del fondo se suman la del bróker por cada operación, la horquilla entre el precio de compra y el de venta y, si tu bróker lo cobra, el cambio de divisa o la custodia.

Qué puedes hacer: comparar el coste total en tu bróker, comprar en una bolsa donde el ETF cotice en euros y no operar más de lo necesario.

Liquidez y horquilla

En ETF pequeños o de activos poco negociados, la horquilla puede ser ancha y pagar de más al comprar o cobrar de menos al vender. También se abre en momentos de mucha volatilidad, en los primeros minutos de la sesión y en los últimos.

Qué puedes hacer: usar órdenes limitadas, evitar la apertura y el cierre y, en ETF de acciones extranjeras, comprar cuando también esté abierta la bolsa de esas acciones. Lo explicamos con un ejemplo en a qué hora comprar el Vanguard S&P 500 UCITS ETF.

Error de seguimiento y contraparte

El ETF nunca replica su índice a la perfección: la comisión y la forma de réplica crean pequeñas diferencias. Los ETF sintéticos, que usan permutas con un banco, y los que prestan valores añaden además un riesgo de contraparte, limitado por la normativa europea y cubierto con garantías.

Qué puedes hacer: mirar en la ficha el error de seguimiento, el método de réplica y si el fondo presta valores. Lo explicamos en cómo funciona un ETF.

Cierre del ETF

Una gestora puede cerrar un ETF con poco patrimonio o fusionarlo con otro. No pierdes el dinero, porque te devuelven el valor de tu parte, pero en España se trata como una venta: si hay ganancia, tributa, aunque tú no hayas decidido vender.

Qué puedes hacer: dar preferencia a ETF con patrimonio amplio y varios años de historia.

Productos complejos

Los ETF apalancados, que multiplican el movimiento diario del índice, y los inversos, que ganan cuando el índice cae, se reajustan cada día. A plazos largos su resultado puede ser muy distinto del que cabría esperar.

Qué puedes hacer: si inviertes a largo plazo, entender bien cómo funcionan antes de plantearte comprarlos.

Fiscalidad

En España, los ETF no permiten traspasos sin tributar, a diferencia de los fondos de inversión, y los dividendos de los ETF de distribución tributan cada año. Lo explicamos en diferencias entre un ETF y un fondo indexado.