ETF de divisas: qué hay en Europa y para qué sirven

Las divisas, como el dólar, la libra o el yen, se negocian en un mercado propio, el de cambios. Hay productos cotizados que permiten invertir en ellas, pero en Europa casi nunca son ETF.

ETC y ETN de divisas

En Europa, los productos cotizados que siguen el tipo de cambio de una moneda frente a otra, o el de una cesta de monedas, suelen ser ETC o ETN. No son fondos, sino títulos de deuda que emite una sociedad, y replican el movimiento de la divisa con contratos a plazo. Añaden el riesgo del emisor y no tienen las protecciones de un fondo UCITS. Algunos están apalancados o apuestan contra una moneda, y entonces son productos complejos.

La exposición que ya tienes

Si tienes un ETF de acciones de Estados Unidos o de todo el mundo, ya estás expuesto a otras monedas, aunque lo compraras en euros: si el dólar cae frente al euro, tu ETF pierde valor en euros aunque las acciones no se muevan. Para quien invierte desde España, esta es la forma más habitual de tener divisas en la cartera, a menudo sin saberlo.

Muchos ETF tienen clases con cobertura de divisa, que llevan «Hedged» en el nombre (por ejemplo, «EUR Hedged»). Usan contratos a plazo para neutralizar buena parte del efecto del tipo de cambio, a cambio de un coste algo mayor y de un pequeño error de seguimiento.

Riesgos

• Volatilidad: los tipos de cambio se mueven con los tipos de interés, la inflación, la política y el comercio de cada país, y son difíciles de prever.
• Coste de la cobertura: depende, sobre todo, de la diferencia de tipos de interés entre las dos monedas.
• Riesgo del emisor: en los ETC y los ETN.

Lo explicamos también, junto a los demás riesgos, en los riesgos de invertir en ETF.